实盘配资app 友山私募基金金焰：CTA策略值得长期配置

　　8月3日，由期货日报、新纪元期货、浙商期货主办，牛资管协办的2024CTA基金发展会议在徐州举行。友山私募基金管理有限公司联合首席投资官金焰在会上表示，CTA是机构投资者、高净值客户在资产配置中不可或缺的投资策略，可以有效地平滑净值曲线并增强收益。

　　2020年、2021年，商品市场大幅波动，CTA策略取得亮眼表现，吸引众多资金。然而，近两年，CTA产品收益的调整让不少投资者对CTA策略产生疑问。对此，金焰通过朝阳永续CTA复合精选指数一年的滚动数据，说明商品市场趋势、品种相关性与CTA策略表现之间的关系，即当商品价格持续上涨和下跌（有行情），且商品之间相关度低的时候，CTA策略会有较好的表现；当商品价格持续上涨和下跌（有行情），但商品之间存在一定相关性的时候，趋势跟踪策略会有较好的表现；当商品价格持续震荡（没有行情），但商品之间相关度低的时候，截面策略会有较好的表现。

　　在海内外市场突发事件频发、居民消费能力和消费信心复苏的大背景下，金焰表示，CTA策略作为投资组合中平滑收益的重要方法，具有长期配置价值。金焰通过分析朝阳永续CTA复合精选指数周收益率分布情况，认为CTA策略的收益属于宽尾、右偏，即CTA策略盈利小于均值的频率高但幅度小、盈利大于均值的频率低但幅度大。而市场上其他投资策略的收益分布曲线大多是宽尾、左偏，即亏损的频率低但幅度大。

　　除此之外，在CTA策略中，金焰着重提到趋势跟踪策略。他认为，宏观政策对市场的助推作用是长期的、持续的。近年来宏观政策以“组合拳”的形式，注重财政资源的统筹规划，流动性也维持宽松取向，政府持续向市场释放积极信号。商品基本面具有一定延续性实盘配资app，使得基本面决定了资产价格的中期趋势。另外，行为金融学理论认为，从众心理影响投资者的投资行为，且投资行为会呈现反应不足或反应过度的情况。这些都表明价格走势具有一定的趋势性。因此，无论是宏观分析还是基本面分析，抑或技术面分析，趋势跟踪策略长期都可以为投资者带来合理的收益回报。